Les entreprises européennes n’ont jamais été aussi riches, selon Morgan Stanley, et sont prêtes à débourser de l’argent, y compris en en distribuant une partie aux actionnaires. La banque de Wall Street a nommé une série d’actions qui ont des bilans solides et des flux de trésorerie résilients et sont prêtes à restituer l’excédent de trésorerie aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes. “Avec beaucoup d’incertitude et un MSCI Europe en baisse de 13,5% depuis le début de l’année, des bilans solides, des liquidités suffisantes et des flux de trésorerie disponibles résilients sont les points focaux pour les investisseurs”, ont déclaré les stratèges de Morgan Stanley, dirigés par Todd Castagno, le 6 juin. 17. “Les entreprises dotées de tels attributs devraient être en mesure de résister à toute tempête avancée, de déployer efficacement des capitaux et de saisir les opportunités qui se présentent”, ont-ils ajouté. Aujourd’hui, le MSCI Europe est encore plus dans le rouge. L’indice est en baisse de plus de 20 % pour l’année et pourrait encore baisser alors que les banques centrales du monde entier augmentent les taux d’intérêt pour freiner la flambée de l’inflation. Le marché boursier étant actuellement un terrain de chasse difficile, Morgan Stanley a cherché à dresser une liste d’actions présentant des bilans solides et des rendements attrayants pour les actionnaires. “Avec beaucoup d’incertitude et de volatilité, les investisseurs ont tendance à revenir aux fondamentaux, dont les plus élémentaires sont la trésorerie et les flux de trésorerie disponibles. Les niveaux de trésorerie sont un bon indicateur de la façon dont les entreprises perçoivent l’environnement des affaires et les périodes d’incertitude ont tendance à entraîner une augmentation de la trésorerie. “, a déclaré Castagno. La banque a noté que les entreprises MSCI Europe détenaient collectivement environ 1,2 billion d’euros (1,26 billion de dollars) en espèces au premier trimestre de cette année, près de la moitié des entreprises signalant une augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie par rapport à la même période il y a un an. Des bilans solides Morgan Stanley a recherché des entreprises disposant de “liquidités suffisantes pour gérer les opérations et le service de la dette ; et … [the] capacité à répondre aux obligations à long terme avec un endettement, un effet de levier et une couverture des intérêts relativement confortables.” Les actions qui sont apparues à l’écran comprennent la société de conseil en technologie Capgemini, le géant de la restauration Compass Group, le conglomérat alimentaire Nestlé, Ferrari, Airbus et le géant du luxe LVMH. Tous sont notés surpondérés par la banque. fondamentaux solides – et les analystes les adorent Flux de trésorerie résilients Morgan Stanley aime également les entreprises avec un flux de trésorerie disponible résilient. Le flux de trésorerie disponible – trésorerie générée par une entreprise après comptabilisation des dépenses d’exploitation et d’investissement – est considéré comme un mesure de la santé financière et de la rentabilité est une mesure importante du montant de capital qui peut être restitué aux actionnaires par le biais de dividendes et/ou de rachats. h les entreprises riches avec des rendements de flux de trésorerie disponibles élevés devraient également bénéficier d’une meilleure protection contre les baisses, tout en offrant un potentiel de hausse si la direction est en mesure de déployer efficacement ses liquidités », a déclaré Castagno. La banque a sélectionné des actions dont on s’attend à ce que leur flux de trésorerie disponible augmente de plus de 7 % au cours des deux prochaines années. Les actions devraient également augmenter leur rendement sur le capital investi – une mesure de la manière dont une entreprise utilise son capital pour générer des bénéfices – de plus de 10 %. Les actions surpondérées qui sont apparues sur l’écran de la banque comprennent les majors pétrolières BP et Shell, la compagnie maritime AP Moller-Maersk, le groupe minier Rio Tinto et la société de livraison Deutsche Post. Rendement total attractif Les entreprises peuvent restituer du capital aux actionnaires de différentes manières, notamment par le biais de versements de dividendes et de rachats d’actions. Les rachats d’actions sont lorsqu’une entreprise rachète ses propres actions sur le marché boursier. Cela augmente le bénéfice par action de la société, compte tenu du plus petit nombre d’actions en circulation, ce qui peut augmenter la valeur de l’action. Morgan Stanley a noté qu’il y a eu une accélération des rachats nets et des dividendes au cours des 12 derniers mois, avec 397 milliards d’euros restitués aux actionnaires au cours de cette période. C’est une augmentation de 66% par rapport à il y a un an, a noté la banque. “Les entreprises disposant de flux de trésorerie durables pourraient tirer parti des valorisations supprimées et accélérer les rendements des actionnaires”, a déclaré Castagno. Les actions qui sont apparues sur l’écran des actions de la banque avec des rendements totaux attrayants pour les actionnaires comprennent la société minière Glencore, l’assureur AXA, la chaîne de supermarchés française Carrefour, la société allemande de produits chimiques spécialisés Evonik, le fabricant français de pneus Michelin et le conglomérat industriel allemand Siemens. Seules deux actions sont apparues sur les trois écrans : le constructeur automobile Stellantis et la société norvégienne d’énergie renouvelable Norsk Hydro. Les deux actions ont des bilans solides, des flux de trésorerie résilients et offrent un rendement total attrayant, selon Morgan Stanley.
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